Investing.com — Fitch Ratings, Hammerson plc’nin Uzun Vadeli İhraççı Temerrüt Notu’nu ’BBB’den ’BBB+’ya ve kıdemli teminatsız borcunu ’BBB+’dan ’A-’ye yükseltti. Görünüm Durağan olarak belirlendi.
Bu yükseltme, temel alışveriş merkezlerinin yeniden konumlandırılmasıyla yeni kiralamalardan elde edilen kanıtlanmış kira geliri artışını yansıtıyor. Bullring (Birmingham) ve Dundrum (Dublin) tamamlanan yatırımlar ile Cabot Circus (Bristol) ve The Oracle (Reading) devam eden çalışmalar, daha yüksek ziyaretçi sayısı, artan kiracı satışları, azalan boşluklar ve yükselen benzer mağaza bazında net kira geliri artışı sağladı.
Hammerson, Eylül 2024’te Value Retail satışından elde ettiği geliri yeni öz sermaye ile birlikte kullanarak Birmingham alışveriş merkezleri Bullring ve Grand Central’daki kalan %50 hissesini satın aldı. Ayrıca Brent Cross’taki (Londra) payını %97’ye çıkardı. Bu stratejik hamle, ortak girişimlerden gelen önceki ikincil nakit temettülerin yerini doğrudan kiradan elde edilen FAVÖK ile değiştirerek finansal profilinin kalitesini ve istikrarını iyileştirdi.
Şirketin yeniden konumlandırma çalışmaları, Bullring’de Sephora, M&S ve Adidas; Dundrum’da Nike ve Penneys; Cabot Circus’ta M&S ve Odeon; The Oracle’da TK Maxx ve Hollywood Bowl gibi büyük markaları çekti. Bu iyileştirmeler, 2025’in ilk yarısı itibarıyla doluluk oranını %95 seviyesinde tuttu.
Fitch, 2025’in ilk yarısındaki yeni kiralamalar ve yenilemelerin, 2024’teki tüm kiralamalardaki %2’lik düşüşe kıyasla, önceki geçerli kiraya göre yaklaşık %15 kira artışı sağladığını hesaplıyor.
Derecelendirme kuruluşu, İngiltere alışveriş merkezi kiralarının 2018 zirvelerinin %30-40 altına düştükten sonra dip seviyeye ulaştığını belirtti. Varlık değerleri, aynı dönemde %50-60 düştükten sonra istikrar kazandı.
Hammerson, Value Retail satışından yaklaşık 595 milyon sterlin ve Ağustos 2025’te 135 milyon sterlin yeni öz sermaye topladı. Bu fonlar, alışveriş merkezi yatırımları, şu anda askıya alınan hisse geri alım planı ve WestQuay (Southampton), Brent Cross ile Bullring ve Grand Central’daki ortak girişim hisselerini satın almak için kullanıldı.
Fitch, Hammerson’un net borç/FAVÖK oranının 2025 ve 2026’da yaklaşık 8,0x olacağını öngörüyor. Bu oran 2024 sonundaki 8,6x’ten iyileşme gösteriyor. Faiz karşılama oranının ise 2x’in üzerinde kalması bekleniyor.
Derecelendirme kuruluşu, net borç/FAVÖK oranının 7,5x’in altına düşmesi ve FAVÖK net faiz karşılama oranının 3x’i aşması durumunda gelecekte not artırımları olabileceğini belirtti. Bununla birlikte, pozitif finansman sonrası nakit akışının korunması ve perakende varlık performans metriklerinin benzer şirketlerle uyumlu olması gerekiyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
